【10月a股公司淘金新三板】10月A股公司淘金新三板陷入冰点，并购估值这事怎么算？
2019-01-20 来源：新三板 点击：
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10月，新三板融资规模呈现回落趋势，并购市场表现也不甚亮眼，上市公司买买买的节奏明显放慢许多。 根据东财Choice，剔除并购已摘牌公司和投资子公司，2017年10月新增5起上市公司并购挂牌公司的案例，涉及金额13.04亿元，其中并购数量较九月减少22宗，交易金额更是环比下跌82.62%。 鉴于10月仅17个工作日，新增并购数量与交易金额创下今年最低记录也不难理解。 本月交易金额最高的是众生药业出资3.62亿元收购逸舒制药80.53%股权，逸舒制药主要从事化学药制剂、化学原料药和中成药研发、生产和销售，近几年业绩稳步上涨。 2015年-2017年三季度，逸舒制药营收从9876.45万元增长至1.0亿元，同期净利润由2744.67万元增长至6801.04万元。标的方还承诺2017年-2019年扣非净利润分别不低于3000万元、3600万元和4200万元。 3起并购PE超过20倍 除一起收购标的未公布2016年业绩，10月新增的5起并购标的公司估值对应2016年净利润介于12至137倍PE，3起并购PE超过20倍。 洲明科技收购拟挂牌公司柏年智能一案，对应标的公司2016年净利润137.36倍PE，北特科技4.53亿元购买光裕股份95.71%股权对应PE接近34倍。 柏年智能主要从事智能标识、LED应用产品的研产销，其业绩补偿义务人承诺2017年、2018年和2019年实现扣非后归母净利润分别不低于2000万元、3000万元和4000万元，而柏年智能2016年仅录得净利润324.43万元。 另一起高估值并购发生在已摘牌的必控科技身上。上市公司康达新材发布针对必控科技的收购方案，此次并购案PE高达113倍。 方案显示，双方初步协商必控科技68.15%股权定价3.14亿元，对应整体估值4.6亿元。而标的公司2016年仅录得营收8103万元，净利润407.4万元。 高估值高对赌并行，与柏年智能相似，必控科技业绩补偿义务人承诺2017年、2018年、2019年实现扣非后的归母净利润分别不低于2600万元、3400万元、4600万元。这意味着，必控科技2017年扣非后归母净利润增速需达到5.38倍以上，随后两年也需维持30%以上的同比增长率。
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