白干酒_白干一场？新三板跌回原点，是该恐惧还是该贪婪？

2019-02-06　　来源：新三板　点击：

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11月14日，堪称新三板历史上的“黑色星期二”，新三板做市指数一度跌破基准线——1000点。11月15日，在经过一番弱势震荡后，最终以999.32点收盘，做市指数彻底跌破1000点基准线，11月17日报收于997.92点。这意味着目前新三板挂牌公司通过做市转让的股票价格总水平，低于新三板做市指数基准日2014年12月31日时的价格总水平。新三板到底是投资者的“天堂”还是“地狱”？跌破基准线后的新三板将向何处去？

理性分析

当大家都绝望的时候，可能绝地新生、柳暗花明，已经为期不远了

“就像一个孕妇怀了这么多孩子，却找不到出口。新三板的春天何时能来？新三板何时能够从一潭死水变一江春水，人们盼着这一天的早日到来。”中国政法大学商学院、资本金融研究院院长刘纪鹏用诗人般的抒情向《经济日报》记者这样表达。对于市场的悲观，他表示理解，并鼓劲打气：“当大家都绝望的时候，可能绝地新生、柳暗花明，已经为期不远了。”

截至2017年7月，新三板挂牌公司数量与市值分别为11284家和4.87万亿元。已成为全球上市（挂牌）企业数量最多的证券交易场所，其中中小微企业占比达94%。新三板市场最大的成就是实现了我国多层次资本市场的突破。

但是，经过第一波投资热潮，新三板流动性不足特征凸显。一些优质挂牌公司转去A股IPO，也有一些公司因融资目标没有达到，又要付出监管成本，选择主动摘牌。

如何看待新三板做市指数的下跌？在企巢新三板学院院长程晓明看来，对股指下跌要一个理性判断。程晓明接受《经济日报》记者采访表示，股指下跌，要么以前太高，要么现在太低。他个人认为，从公司估值的角度看，目前的1000点并不是对新三板价值的低估。也就是说，股指下跌原因是以前的股指价格太高。新三板在2015年曾经有一波行情，股指最高到了2600。程晓明认为，当时股指高，不代表真正的价值，只不过是传言新三板有很多制度红利出台。但是后来政策没有到位，泡沫也就慢慢被刺破。因此，对股指下跌要有一个理性判断。