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严监管强监管|严监管下股债双杀,基金配置短期避险为主

2019-02-21  来源:基金  点击:

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自大盘失守3400点后,A股进入了一个小幅震荡期。市场恐慌情绪袭来,针对目前的市场环境,凯石金融产品研究中心根据经济基本面、资金面、政策面、国际面、汇率、市场面6个对市场影响较大的因素,对股市和债市进行回顾和展望。本周各个影响因素的情况如下:

A股市场面:A股继续震荡,白酒下跌银行表现亮眼

A股缩量下跌。上上周新华社上交所轮番警示茅台股价风险,白酒股带动大盘下跌;伴随大资管新规出台,风险偏好受到压制,叠加市场获利回吐压力,上周市场继续下跌,且以之前领涨的食品饮料领跌。

债券市场面:强监管引发债市恐慌,债市继续下跌

一级市场方面,上周公开发行了利率债(不包括地方政府债)共13只。

二级市场方面,债市恐慌性下跌。市场由于对于央行强监管政策不明确而产生恐惧,债市本周发生恐慌性下跌。

经济面:经济温和放缓,通胀略超预期

经济温和放缓。通胀略超预期,压力温和,不必过度担忧。

10月份CPI同比上涨1.9%,PPI同比上涨6.9%。CPI超预期主要来自于基数较弱,结构上仍然呈现非食品拉动而食品拖累的格局,猪肉价格同比下降10.1%,而医疗保健、居住、教育文化和娱乐类价格上涨明显;PPI涨幅与上月相同。

资金面:利率上行,两融余额维持短期高位

利率上行,资金面短期微紧。

股市资金方面,两融余额维持短期高位。基金发行有所转暖:伴随今年股混型基金表现较为亮眼,不乏业绩超过40%的基金,明星基金经理再现募钱效应,随着这些基金的建仓,给市场也带来一定流动性。

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