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【为什么很多国家排华】为什么很多国家都持有美国国债

2018-09-05  来源:债券  点击:

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    美国财政部9月18日公布的数据显示,中国持有的美国政府债券、票据和国库券已经连续6个月增加,7月总持有额达到1.17万亿美元,比6月增加了195亿美元。日本7月持有1.11万亿美元的美国国债,比6月增加223亿美元,为近4年来最大增幅。       中国和日本是美国国债最大的两个投资者,两者经常占据第一和第二的位置。       中国和日本,为什么非要持有那么多美国国债?       一是,中国和日本是美国最大的贸易逆差国家,结存了大量美元,这是投资美国国债的前提。根据中国商务部的数据,2016年美国对中国的贸易逆差为3470亿美元,对日本的逆差是589亿美元,分别是美国第一和第二大贸易逆差国。这些逆差,表现在货币上,就是实打实的美元。       二是,资产配置的需要。中国和日本的企业,拿到这些美元之后,是没法给自己的员工直接发美元的,因为美元在本国是无法流通的。企业赚来的钱,到央行那里换成人民币或者日元,而央行拿到的美元,就变成了我们熟知的外汇储备。央行拿到外汇储备,需要让这些美元保值增值,投资哪里呢?必然是美元资产了,那选择什么美元资产呢?肯定是低风险的,股票期货这种,央行不敢去碰,因为风险太高,一旦亏损就麻烦大了。算来算去,就是美国国债风险低,而且还有一定的回报。       三是,美国国债本身的信用和规模决定的。2016年底,美国国债已突破19.9万亿美元,有足够的容量,可以容纳中国、日本这样的超级玩家进场,除了美国,还有哪一个单一的国债市场能有这样的规模呢?不过也有人担忧,美国的国债已经是美国全年财政收入的5.5倍(想想中国房奴的房贷和收入之间的比例,你有担心过房奴会违约吗?),约为美国当年国内生产总值(GDP)的1.04倍,远超国债总额不应超过GDP60%的警戒线。但目前,美国国债仍是全球评级最高的国债之一,其他国家的债务安全程度,未必比美国国债高。比如日本2016年的债务水平相当于其GDP的254%,远远超过美国,为全球最高。       第四,这有利于平衡国际收支。美国的消费者,通过贸易逆差,将美元给了中国和日本,那美国国内的美元是必然会减少的,这会导致流动性不足,美国人(包括企业政府机构)的借贷成本会上升,那么会抑制美国的需求。中国和日本将赚来的外汇收入,重新投入到美国市场,就能弥补这一资金缺口,让美国的国际收支实际趋于平衡,保持美国国内利率水平的稳定。美国好了,美国消费者好了,中国和日本的出口才能好。

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