迅雷 美股_迅雷在美股价暴涨25.33% 趣店收跌5.44%
【www.fxlll.com--股市动态】
本周是1987年股灾30周年祭，三大股指再创新高，高位的川普市何去何从。
1.股市高位，市场何去何从
本周是1987年股灾30周年。1987年10月19日，标普500一日下跌20.5%，换算到目前的市值，相当于道指从目前的23000点一天下跌到19000点以下，市值损失接近5万亿美元，相当于美国年GDP的25%。我们利用这个契机，更多的从基本面的角度来考量市场的风险。下表对比了1987年股灾前后和目前川普市的宏观经济和市场运作。87年股灾前，宏观经济相对稳定；企业基本面和对企业未来盈利预期看，川普市更强；货币政策都在趋紧的方向上。
我们同时注意到，就目前标普500平均市盈率来看，市场处于一个绝对高位。这个高位，在2010-2015年依靠的是宽松的货币政策；2017年是川普市。下图回顾了标普的变化和货币政策的关联。红色虚线为货币投放量（美联储资产负责表），实线为标普，绿色部风对应量化宽松。在2015年停止量化宽松，货币投放量区域稳定后，2015和2016年市场经历了两次大幅度调整。2016年底，市场进入一个新的增长模式，一个基于对未来预期的川普模式。
对比1987年和目前市场，两个期间的共性就是企业基本面和高位市场之间的差距。而87年的市场信心崩溃的一个原因是美联储调高利率；川普市下，这个差距由对未来经济高增长的预期支持。
2.税改方案逐步明了
对本周五三大指数同创新高的一个基本解释是2018年预算草案的决议，以及背后意味着得税改方案的两党接受程度。这里所谓的两党接受，是指两党有意向就税改条款的具体技术细节进行磋商，而不是以前两党几近意识形态的对立--川普支持的民主党统统反对。
但是，我们同时注意到，目前的市场接近一个忽略任何不利消息的状态。周五GE开盘前公布财报，由于大幅度低于预期，盘前价格猛跌8%，但是开盘后，市场似乎根本不在意GE当下的数据，股价迅速恢复，并收长1%。虽然GE仅仅是一个个案，但是作为道琼斯30只指数股中为数不多的从道指创立就存在的个股，市场对GE的这个个案，具有一定代表性。
