欧美股市上涨|全球市场股市上涨背后的力量揭秘
2019-01-06 来源：利率调整影响 点击：
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今天看《华尔街日报》一篇文章，探讨今年全球市场此起彼伏，普遍上涨的逻辑，值得一提。文章中提到了一种有些我们物理上“自动机”反馈循环的现象，那就是，在当前的市场环境下，你说股市这么涨，真有啥经济巨好的因素？肯定没有，很大程度还是宽松市场环境下的推力。 更重要的是，在这样的市场动力下，投资者会形成一种“惯性”，当从一个市场的股市获得高收益后，其收益预期也被提高，即使这个市场估值变高，风险抬升，第一反应也不是离场或者谨慎，而是寻找下一个“低估值”的市场。想想当年余额宝年化收益竟然过5%，甚至更高的之后，当收益跌到4%的更常规的水平线下后，你是不是也不“习惯”，也在打听有没有更高收益的产品，即你的收益预期一段时间被“锚定”了。这样的背景下，可能这个市场的基本面都不是最重要的，基本OK就成，重要的是估值看起来低，于是乎，资金继续流入到这里，直到把估值洼地填满，让全球各个市场和品种此起彼伏之间，整体还是上扬的。 在这种乐观情绪下，市场的反弹能力极强，英国脱欧的时候，标普500指数两天跌去5.3%，但是只用三个交易日就反弹回去。而在2015年的标普500高达11%的回调，却用了足足近3个月才恢复。所谓牛市的一大心理特点就是，任何稍大些的市场下跌，投资者的更多的反应是“买入机会”。 事实上，近一年，整个资金的节奏就是美国股市上扬，凸显欧洲股市的低估价值，然后资金开始向欧洲涌入，而近期，日本股市也受到追逐。 在我看来，这显然是一种牛市高峰期情绪，体现着市场的趋势，以及这一趋势下聚集的阶段性持续这种趋势的动力，即一个自我反馈系统。但是，这也造成了各类资产普遍高估的投资者焦虑，参与，风险感觉很大，不参与，怕踏空。如今的市场基本面，还是值得在股市上配置资产的，但是需要注意风险堆积下的深度回调，所以这是一个需要分散投资的时段，特别值得指数化投资。 最近，跟大家分享的美国市场ETF资金两周流入300亿美元的趋势下，你也可以发现，大都流入如SPY、IVV这样的“平淡无奇”的标普500指数的大路货。这也是一种风险平衡，毕竟，投资个股而言，你也没谱当市场大幅回调之际，你的股票是被大力抛售的一类，还是抗跌的一类啊。
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