[principle什么意思]Principle精译（三）：桥水的进化机制
2019-02-11 来源：热门资讯 点击：
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今天继续分享《Principles》中Dalio成长史的读后感。在这里，我还是想强调一下，这并不是一个简单翻译，而是翻译+感悟。 许多内容来自我自己的理解。这一部分给我感触最深的是，Dalio对于进化机制的理解和运用。进化机制本身受限于我们大脑的构造，每个人的先天因素不同，导致先天的想法和行为不同。但伴随着更深的自我认知，能够逐步开发出一套完整的行为系统。这个系统不仅仅运用在投资，更可以运用在人生，在人员的管理。 而Dalio自己的人生，也是伴随着这个进化机制，让自己一步步走向更高阶段的生命。在这个过程中，他也会去研究其他的变革者，伟人，英雄。去思考他们的人生道路有什么共同点。从而将这些点，逐步写成今天我们看到的《Principles》，分享给大家。 全天候基金的诞生 到了1995年，桥水已经成为了41亿美元管理规模，拥有42名员工的中等规模对冲基金了。当然，就在12年以前，桥水曾经只剩下Dalio一名员工。 12年来，虽然规模和人员数量都在发展，桥水依然还是在围绕自己最初的那套体系运作：独立思考，研究市场，下注，犯错，将错误放到台面上，分析错误，寻求解决的方法。这个阶段，桥水其实投入更多的是IT方面。无论是硬件上的电脑，交易系统，还是软件上的编程人员。Dalio需要的是，将他们越来越复杂的交易策略，执行到位。 有一天负责洛克菲勒基金的DavidWhite和Dalio吃饭，David问Dalio能否构建一个回报率超过美国通胀5%的组合。Dalio的回答是，通过加杠杆购买海外和通胀挂钩的债券，同时对冲美元风险后，就能达到这个要求。回去后，Dalio发现他能够创建一个新的资产类别，通过他们的研究发现，这种资产能提供和股票差不多的回报，但承受的风险更低，而且长期和债券和股票的相关性是负的。他们将这个想法告诉了当时的财政部长Summers，之后财政部创建了这种和通胀挂钩的国债。 90年代中期，Dalio有了足够的财富来建立一个家族信托基金，留给他的孩子们。这让他思考到底什么样的资产配置才是长期有效的。 首先，我们说过Dalio个人是不去预测未来的，他认为无法辨别未来长期什么资产是最好的。其次，每一个资产在不同阶段，都有表现很差的时候。他认为，长期影响资产价格的是两个因素：增长和通胀。于是，他根据自己的数据模型，建立了一套基于增长和通胀不同条件下的资产配置轮动系统。他将这个组合命名为“全天候”基金，也是今天桥水最著名的产品。
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