银行受限是啥子意思|银行总量受限仍在延续：中性货币+金融监管
2019-01-30 来源：金融加盟 点击：
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我们首先将银行体系作为一个整体，分析负债端总量上的变化。从16年下半年来看，银行体系的负债总量增速有非常明显的放缓，并且也能从中看到相对明显的结构分化，股份行总负债增速近10年来再次跌至国有大行增速之下。除了表内负债外，理财增速也大幅降低，至9月已下跌至个位数。 如此明显的负债扩张放缓，主要来自于货币政策转向为中性稳健，同时金融监管的强化。下面我们分别讨论两者的影响。 （一）中性货币政策 货币政策是银行体系最重要的影响变量之一。自16年末开始，央行将货币政策取向微调为中性稳健，并对银行体系负债端产生了巨大的影响。 中性货币政策下，资金利率维持在相对高位，虽然基础货币的供应量增速有所恢复，但银行体系超储率维持在相对低位，构成银行体系资产扩张的制约。 资金面处于紧平衡状态的一个证明是，R007加权利率与央行7D逆回购利率的利差从16年9月开始走扩，并持续维持在高位。R007加权利率更能反应全市场的资金利率紧张情况，16年之前R007与政策利率的利差维持在相对低位，证明了彼时资金面处于相对宽松的状态，而当前这一利差水平的高企，说明资金面处于较为明显的“紧平衡”，且并无明显改善的迹象。 （二）金融监管的加强 货币政策之外，还有金融监管行为的影响。具体说来，影响比较大的包括央行MPA体系考核与银监会系列监管，对同业负债、同业理财等业务领域产生了较大的影响。 同业负债相关监管是今年金融监管的一个核心话题，无论是银监会“三三四”系列综合整治，还是央行MPA考核中将同业存单纳入同业负债占比考核，都指向银行同业负债问题。我们首先观察银行整体负债来源中同业类负债占比，这一指标从15年中来出现震荡下行迹象，而在今年有下行加快的趋势。 对应到具体的三类同业负债（对银行负债、对其他金融公司负债、含同业存单并扣除政策金融债的债券发行）的同比增速，我们可以很明显地观察到对其他银行负债已经滑落至负值、含同业存单的债券发行科目增速也一路下行，并且这一趋势暂时没有改变。而对其他金融公司负债则出现了低位反弹，部分来源于今年的货币环境，使得银行吸收非银存款的动力相对较强。总体而言分类数据反应了银行负债端压力仍然偏大。
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