[市场资金面是什么]节后资金面明显改善
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本报记者 王姣
国庆长假过后的首个工作日（10月9日），央行暂停公开市场操作，当日实际净回笼资金1800亿元，不过9月末的财政支出带来银行间流动性的进一步改善，节后资金面较节前明显改善。市场人士认为，后续央行公开市场操作仍将“削峰填谷”银 行 贷 款，短期内预计资金面仍以稳为主。
节后资金面改善
周一（10月9日）早间，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，10月9日不开展公开市场操作。此外，10月9日有1600亿元逆回购到期推荐，加之10月4日的200亿元逆回购顺延到期，昨日实际净回笼资金1800亿元。
不过在9月末财政支出效应的影响下，长假过后，资金面紧张局势得以缓解，银行间流动性明显改善。9日银行间质押式回购利率（存款类机构）多数下行，其中DR001加权利率下行18.7BP至2.7648%，DR007加权利率大跌19.16BP至2.9706%，DR014加权利率则上行23.2BP至4.3005%！，显示市场对后续资金面仍有隐忧。
据交易员透露，新季度开始，9日资金早盘呈现较紧态势，临近午盘，资金仍呈现紧张态势，隔夜融出减少，7天融出在5.0%，14天融出价格升至4.6%，非银机构和小型银行类机构都有较大需求。午盘回来，隔夜、7天、14天资金都相对紧缺，银行、非银类机构需求依旧较大。临近尾盘，隔夜加权融出，各机构需求得到满足。
短期以稳为主
市场人士指出，随着季末、考核因素消退，银行将加大融出，节后流动性有望改善，而节前定向降准并不具备信号意义，大水漫灌的概率并不大。总体而言，央行公开市场操作仍将削峰填谷，短期内预计资金面仍以稳为主。
Wind资讯统计数据显示，国庆节后一周（10月9日-10月13日）央行公开市场将有3200亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期1800亿、400亿、200亿、600亿、200亿，无央票和正回购到期。此外周五（10月13日）还将有840亿元1年期MLF到期。
招商证券 指出，本周流动性预计不会太紧，主要基于两点：第一，9月底的财政支出带来银行间流动性改善进一步延续。财政存款回流不仅提高了银行的超储率，且财政存款为金融系统注入的是长期限资金，带来的流动性效果改善更为明显。第二，10月13日MLF到期840亿原文，央行可能会就10月到期的所有MLF进行超量续作。预计13日到期续作量可能会超过4395亿元，如此大规模的MLF投放预计也会带来流动性的改善。13日仅200亿28天逆回购到期，逆回购回笼对MLF投放的对冲效应也不大。
