【晶科能源有限公司】晶科能源有十倍股的潜力真的有真么强吗？

2018-12-08　　来源：网　点击：

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晶科能源(NYSE:JKS)成立于2006年，是全球为数不多的拥用全产业链的光伏制造商。我们认为晶科能源的估值被低估，它的市盈率目前很低，而且现在整个光伏产业前景要比人们通常认为的要好很多。我们从以下三个方面来分析一下晶科能源： 1）晶科能源的股票依据现在的产业状况被低估。 2）太阳能产业在全球的一些地方发展的很好已经出现了盈利，而且很快就会迎来一个需求方面的爆发。 3）晶科能源比同业其它公司在盈利、产能和财务方面都要好。以下这些内容要证实我们所要论述的这三方面是否站得住脚。其它方面，有分析显示在今年第二季度，晶科能源的总利润下滑，其实这也是我们相信晶科能源在今年下半年盈利能大幅提高的一个依据。晶科能源今年第二季度的收入确实很让人失望。随着中国政府关于光伏产品出口优惠关税政策调整期趋于尾声，很多建筑商都在急于能够利用最后的关税优惠期来备货，这就增加了需求。因此，我们对晶科能源的下半年预期是非常乐观的。事实上，对光伏产品的需求要比大多数人预测的还要好，这同时也刺激了多晶硅产品的价格走高。而且，贴牌制造的太阳能晶元、电池和模块的支出超过了人们的预期。晶科能源在本厂生产不能满足需求和工期的情况下，通过OEM的方式采购了很多太阳能晶元、电池和模块。但是卖出这些OEM产品的价格却因为很多建设合同是在几个月前签订的，而不得不保持原始的合同价格，这样就是使晶科能源在第二季度的净利润仅为700万美元。下面的表格显示晶科能源所销售的模块只有65%是自己生产的，预计在第三季度和第四季度在晶科能源本厂生产的模块将达到85%。（信息来源：晶科能源盈利报告）这种外部贴牌OEM加工会增加总体成本，上表显示的蒂尔季度外部加工混合成本为每只0.34美元，而实际上成本可能会更高，达到每只0.39美元。我们的计算过程如下：

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