[767股票学习网]学习投资股票你必须了解的这几个财务指标
2018-12-25 来源：网 点击：
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我们继续讲彼得林奇的成功投资，这本书跟别的书还是有区别的，越到后面干货越多，所以大家一定要坚持听完，今天我们先来讲账面价值，所谓格雷厄姆和巴菲特的捡烟蒂的投资法，就是用的这个指标账面价值。如果账面价值20美元，但股价只有10美元，那么你就半价去买公司了，还有什么好担心的呢？即使他不增长了，你也赚大发了。但是这就有个缺陷，也就是资产这个东西实在不好估计，你有套房子，现在值300万，那么账面价值就是300万，但问题是等你要卖的时候，他未必是300万了。你越是急用钱，他就越便宜。比如佩恩中央铁路公司，他破产的时候，账面价值还有60美元一股，还有一个爱伦伍德钢铁公司，账面价值40美元一股，但他由于资不抵债，最后卖给另外一家公司的时候，只按照7美元一股卖掉的，基本上就是废铁的价格。老齐在给大家讲腾讯传的时候，马化腾最早维持不下去了，找人投资的时候，一些风投竟然按他的桌椅板凳有多少电脑出价。这就有点太欺负人了。我们讲滚雪球的时候，巴菲特也遇到过类似的情况，他觉得捡了一个便宜货，但卖的时候才发现，根本卖不掉，而这个便宜货由于亏损，还在每个月吃掉他的钱。他的伯克希尔哈撒韦纺织厂就是这么个企业。当时光织布机的价格就比公司市值高了，但这又能怎么样呢？资产只要不产生价值，该赔钱还是赔钱。所以这个道理希望大家能懂，为什么老齐这么看空房地产，就是因为这个资产已经不产生价值了，那么这个资产纯粹就是炒的价差，人家说多少钱就是多少钱。如果你的房子还是贷款买的，那么也就是说你左边的资产略大于右边的负债，你们家的资产负债结构就相当危险。因为一旦最后你要急着变现资产，那么资产通常会贬值，最后就是资产小于负债，家庭财务破产。所以这也就是说，你家的房子不能跌，一旦房子跌了，你们家就很可能破产。这是财务的最基础知识，但是人们疯狂起来，却完全视而不见。 所以在买股票的时候，大家通常是不考虑资产，只考虑现金和有价证券，因为这个有流动性。认为这是公司的内在价值，可以从股价中减掉的部分，参考上一集福特的例子，而实在要考虑资产了，那么也必然要把资产打一个对半的折扣。因为这个东西实在不靠谱。 资产容易被高估，但有一个东西容易被低估，这就是隐匿资产。比如一个项目叫做商誉，一般是放隐匿资产的地方，比如可口可乐当时买了一套灌装线，账面记录商誉27亿美元，这笔钱只是购买资产多出来的钱，比如我买一瓶可乐花了5块钱，而他只值3块，那多出去的2块就是商誉，放在这里摊销，而这笔资产未来是可以产生价值的。而且之所以高价买资产，往往是由利润保证的，比如华谊兄弟就是35亿商誉，占了公司总资产的20%，这笔钱都是溢价买冯小刚的东阳美拉等公司所产生的（冯小刚这个公司占了10亿），冯导这个公司，是个彻头彻尾的皮包公司，最值钱的就是冯小刚自己，所以做账的时候，几乎全都放到了商誉里，因为没资产。而冯小刚则做了业绩对赌，2016年赚1个亿，以后每年增长15%。所以我们可以算算，这个资产到底能赚多少钱，2017年差不多就是，1.15亿，对应27.7亿的股本，差不多每股业绩有4分钱。所以知道了吧，这里隐藏了4分钱的业绩。但是去年冯小刚的我不是潘金莲票房惨淡没达标，于是华谊的这部分商誉就得减值了，原来35.7亿，一下就干到了30.35亿。现在明白为什么小钢炮要怼万达老王了吧，万达不给排片，票房没达标，损失这点票房还在其次，在资本市场上一下让自己和华谊损失了5个亿的资产啊。这是多么痛的领悟啊。
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