谭慧珠|谭慧妍:中车时代盈利回升
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恒指上周四急挫552点，撞正八七股灾30周年纪念，幸好上周五收市时反弹了328点，报28,487点。恒指上周微升11点或0.04%。恒指阻力出现，再跌将确认调整。内地股市支持靠稳，美国整体大市未有配合主要指数向上。
技术走势方面，恒指靠在向上伸延的上升通道运行，若未来数个交易日无法企稳28,200点之上，大市未来很可能再次回到27,000点至28,000点区间上下震荡。十三五规划大搞铁路基建，新建铁路将达3万公里，当中高铁占1.1万公里。
中铁总公司急起直追，加快动车招标，中车时代电气（03898.HK）的订单趋势获市场憧憬。根据中长期铁网规划所述，十三五期间中国铁路总投资不低于3.5万亿元（人民币．下同），新建铁路将达3万公里，当中高铁里程1.1万公里，预计新增1,650标准动车组，每年采购需求有望维持在350列以上水平。
中期纯利下跌两成
根据10月20日发出的季度业绩公告，中车时代营业收入下降3.4%至95.3亿元；毛利下降3.9%至35.9亿元；毛利率下降至37.7%，基本持平。中车时代纯利下降19.8%至15.2亿元，主要原因是由于本年度营业收入减少所致；每股盈利下跌19.9%至1.29元。
机车牵引系统方面，铁路机车市场需求回暖，时速160公里、国铁八轴机车等既有订单持续交付，南非车本地化项目稳步推进实施。动车牵引系统方面，动车需求转型，统型车采购招标缩量，中国标准动车组开始批量交付，城际动车组获批量订单。
讯号系统现双突破
城轨地铁市场方面，城市轨道交通系统制式呈现多元化发展，自主牵引系统市场地位进一步得到巩固，既有合同按计划顺利交付。养路机械产业方面，JJC型接触网检修作业车获得大额订单，生产交付能力显著提升。通讯讯号产业方面，自主CBTC讯号系统，完成新一代LKJ产品的CRCC认证，与有轨电车讯号系统实现双突破。
新增铁路进度及动车招标加快，憧憬行业重拾增长，预期来年起订单交付提速，带动2018年中车的产品交付量大幅增长。新业务新能源汽车控制系统具潜力，首批订单达50万个，是集团新增长动力，未来收入及盈利回升。现价相对市盈率（P/E）为16倍，目标价49港元。
