[利率上行周期]利率上行动能还在，避免这类潜在大雷！
2019-01-28 来源：央行加息 点击：
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这两周股市一片歌舞升平（此处仅限指数与强势板块，上错车的可能还在关灯吃面中），另一边债市已经血流成河了。国债市场向来是机构和大户的战场，一般局外人关注不多，但是它的重要性不亚于股市，因为国债市场是利率的重要风向标。 （十年期国债主力已经没法抢救了）（十年期国债主力已经没法抢救了） 随着国债价格的大幅下跌，市场利率也到了非常关键的水平，“倒挂”这个现象出现了。所谓倒挂，通常指的是两种资产中明明应该贵的那个，变成更便宜的了。举个很简单的例子，面包是用面粉做的，所以面包应该比面粉贵，这是再自然不过的事情。而有些时候，面粉反而比面包贵了，这就是倒挂。今天债券市场收盘后，7年期和10年期的到期收益率出现了倒挂，理应获得更高收益率的10年期利率，反而不如期限更短的7年期： 这个时候，最需要警惕的就是流动性压力，直白点说就是钱荒。市场缺钱的时候，最先抛售的就是流动性最好的资产，比如债券，比如股票；而最先开始跑路的投资者，一定是那些加了杠杆的投资者。所以对咱们股民来说，这个时候要高度警惕那些股东中有大量杠杆投资者的公司。 那么问题来了，我怎么从股东名单中看出有没有杠杆投资者呢？通常来说，以下几类大股东是加杠杆的高发群体。第一，就是个人股东。个人股东，尤其是非管理层股东（当然也包括一些无良管理层），经常会用所持有上市公司的股权作为质押物来融资。典型代表如贾跃亭，在乐视这个破篓子彻底捅穿之前，他就已经质押掉了手中的大部分股份： 顺便说下，乐视公布一季报之后贾跃亭的质押比例更是来到了97%，这几乎是摆明了“我这股份不要了你们爱拿就拿吧”的态度。所以当我们看到想要操作的个股中有高比例的个人持股时，一定记得查一下这些人到底质押了多少股份。 第二类加杠杆高发群体，就是私募基金。目前，证券私募基金，尤其是阳光私募，在一定程度上已经处于了基金业协会的监管下。但是私募再“阳光”那也是私募，所接受的监管力度和公募相比基本上弱到可以忽略。现在的阳光私募基本上以信托、券商资管计划的形式为主，根据证监会的最新规定，投资股票的私募基金可以有1倍加杠杆的空间。1倍杠杆，好像也不高啊？那你就天真了，虽然伞形信托被禁掉了，但是各路私募大神依然可以从各种路子找夹层来配资上杠杆，再加上券商融资的额度，轻轻松松突破1倍杠杆的大限。这个时候，万一该基金碰到什么客户要大规模赎回，市场系统性风险，流动性危机等天灾人祸，那你就等着看天量抛单吧。
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