【茅台市值多少亿】市值9000亿的茅台难道没有泡沫吗？

2019-02-03　　来源：工商银行　点击：

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今年前三季度，茅台实现净利润200亿元，动态市盈率差不多在35倍左右，这差不多是茅台上市以来估值最高的时候了。35倍市盈率意味着，把利润全部分光，需要35年才能回本。每年的收益率在2.85%左右，对风险远远高于债券的股票来说，这样的回报显然是不足以吸引人的，更何况茅台不可能把每年的净利润全都分掉。有些人可能会说，茅台的市盈率，总比创业板那些股票的估值要低得多吧？利润的回报率更高吧？但别忘了，茅台和创业板的股票，是不能直接比较的，因为茅台一直是被当做价值投资的典范（现在那些所谓的大佬，不也是口口声声说投资茅台就是价值投资？），一直被当做稳健投资的理想标的，它就应当遵从这类股票的估值规则，而不能是与那些小票比较。再来看成长性，券商将茅台的股价目标，从400多元调整到600元、700元，高盛甚至喊出了800多元的目标价！券商的核心逻辑，无非是茅台业绩会一直快速增长下去——今年前三季度茅台净利润增长了60%，第三季度更是增长了135%，按照这样的增长速度，只需要1年，即便茅台1万亿的市值，那市盈率也只有不到20倍了，便宜啊！但券商的分析，都是静态的，只看到了单季度或者单个报告期的增长情况，白酒作为一种成熟的消费品，出现爆发式增长本来就不正常，也不可能成为常态，除了少数年份（2007、2011年）净利润增长超过70%的情况，绝大部分时候茅台的增长率在30%以下，且增幅在百分之十几的时候也比较多。银行信息港认为，根据经济学家李迅雷的测算，茅台的销量和房地产投资呈现明显的正相关关系——换句说法，当楼市很火爆的时候，很多人实现了财富的大幅增值，所以对奢侈品性质的茅台酒提升了需求，但随着中国经济增速不会再回到以前那种状态，房产投机被严格控制，茅台能否继续大卖，已经很难说了，更何况今年茅台太火爆，谁知道这些酒真的是被喝了还是被很多投机分子囤起来了。

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