[女鼓手]女股主义 ：罕有消防安全股 莹岚中线看俏
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过去二十多年，香港多次发生商用、工用或住宅楼宇大型火灾事故而造成严重伤亡，政府正积极加强消防安全规则，提升楼宇的消防安全标准。莹岚集团（08470.HK）作为香港罕有的本土消防安全股，在市场对消防需求持续提升下，业务前景可看高一线。
莹岚集团（08470.HK）主营业务包括消防安全系统装置及消防安全系统维修及保养，截至今年9月底止半年，来自这两方面的收入分别为4,466.9万元（港元．下同）及600.2万元，较去年同期分别下跌0.9%及上升1.1倍，而两者今年上半年分占集团总收入88.2%及11.8%。
莹岚的服务主要包括为香港新建及现有楼宇设计、供应及安装消防安全系统，例如疏散及电子火警警报系统、供水与气体灭火系统及手提消防设备。莹岚于2015年、2016年及2017年截至3月底止收益，分别为4,610万元、7,477.2万元及9,152.5万元，期内纯利则分别为1,219.1万元、1,820.8万元及1,257万元，业绩表现相对稳定。
新楼宇项目规模较大
至于在2015年、2016年及2017年财年，莹岚分别从842个、647个及753个消防安全系统装置项目产生收益，其中12个、17个及23个为新楼宇项目，鉴于该等项目规模一般较大，所涉及之时间及资源亦较多，因此合约价值相对来说亦高于现有楼宇项目。过去三年确认从新楼宇项目录得的平均收益，分别为60万元、140万元及130万元。
从收益分布来看，集团过去三个财年来自私人楼宇的收益分别占总收入97.5%、98.6%及98.9％；来自业主及租户工程所产生的收益分别约为1,740万元、1,710万元及2,190万元，占同期总收益37.7%、22.9%及24%；物业管理人工程所产生的收益，则为1,080万元、1,120万元及1,250万元，占总收入23.5%、15%及13.6%。
香港消防安全市场分散
不难发现，莹岚的业务与香港房地产市场的关连度甚高。从弗若斯特沙利文报告可见，香港消防安全市场的总值从2014年的106亿元，上升至2015年的119亿元，累积升幅约12.3%。事实上，由于香港土地规划及发展加快，而新住屋单位及商用大厦数目增加，对消防安全服务需求亦有所上升，莹岚发展前景相当正面。
值得注意的是，现时香港消防安全市场相当分散，目前共有365名市场参与者，而当中并无明显市场领导者。莹岚作为市场唯一一只与香港消防安全有关的上市公司，其市占率亦只得0.6%，可见未来集团有望透过上市集资所得，逐步扩大市占率。相信在低基数效应的情况下，莹岚未来增长有望高于同业，值得投资者趁低吸纳。
