【无人酒店】酒店的REITs哪家强？该怎么判断？
2015-04-28 来源：网 点击：
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自2012年重启证券化试点以来，证券化发展迅猛，2016年全年发行规模达到8000多亿元，2017年上半年已经发行4700多亿元，根据历史经验预测2017年全年发行规模可破万亿大关。 房地产类证券化产品作为证券化中主要的类型产品，自2014年首单房地产REITs开始，根据统计，截止2017年上半年已经累计发行27单产品，发行规模最大一笔有70多亿元，涉及产品种类有CMBS、REITs，涉及到的房地产类型有办公楼、商场、产业园、物流、综合体、酒店等不同类型的经营性物业。 在众多房地产类证券化产品中，酒店作为底层资产的REITs仅有两单，一单为2015年底发行的恒泰浩睿—彩云之南酒店资产支持专项计划，另一单为2017年7月发行成功的中信金石—碧桂园凤凰酒店资产支持专项计划。其中恒泰浩睿—彩云之南酒店REITs发行规模为58亿元，是2015年前所有证券化产品中发行规模的最大一单，而中信金石—碧桂园凤凰酒店REITs也有一个记录，该笔REITs入池资产是14家分布在全国各地的酒店，是迄今为止入池资产最多的房地产REITs产品。 酒店作为“老牌经典”的经营性物业，现金流稳定，市场数据较为公开，是非常符合资产证券化入池资产的要求的，再加上酒店原值较高，企业资产固化，酒店产权方希望对酒店实行“出表”，目的在于增加自己的流动性和改善资产负债表。但在两种要素叠加的基础上，酒店REITs在3年半的时间中仅仅发行两单，两单时间跨度为1年半，其原因为何？对比其他类型经营性物业的REITs产品有何不同？在结构设计和出表环节中有哪些特点？ 目前已经参与成功发行或拿函8笔房地产REITs和CMBS产品，并有幸参与了该两单酒店REITs的相关工作，在工作工程中深化了对酒店REITs的理解，特别是中信金石—碧桂园凤凰酒店REITs，世联为管理人和原始权益人提供了酒店价值评估、市场调研、现金流预测、股权报告撰写等全方位的深度服务。 在不断地积累和探索下，世联站在第三方中介的角度上，对酒店REITs有了自己独特的见解，希望和大家一起探讨、合作、交流，为以后酒店REITs的更多、更好的成功发行尽自己一份力量。
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