【互联网金融监管】金融监管仍在推进，协调将会加强
2015-05-20 来源：网 点击：
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二季度对市场影响最大的莫过于金融监管因素，本次报告中既肯定了二季度金融去杠杆的成果，也提出了新的监管举措，并重申了推进资管业务健康发展的话题。此外，央行已明确承担了国务院金融稳定发展办公室的职责，会“加强金融监管协调，把握好政策力度、节奏，稳定市场预期”。 整体来看，金融监管初见效果，但仍会陆续推进，保持一定的压力，但统筹协调会有加强，不会对市场形成太大冲击。 金融去杠杆初见效果 金融去杠杆是今年来市场热议的话题，我们团队也从多个角度、指标对于金融去杠杆的着力点、进行阶段进行了分析。在二季度报告中，央行肯定了现阶段金融去杠杆的成果，提出“金融体系控制内部杠杆也取得阶段性成效”，这与6月底媒体报道易纲副行长在第九轮中美工商领袖和前高官对话中表示去杠杆已有初步结果是一致的。 金融体系的杠杆得到控制，从指标来看可以体现在表外理财增速的下行，与M2相对于贷款增速的下行。分别对应以往不受约束的“类信贷”增速得到控制，与金融机构持有的M2明显下行（可参见团队报告《理财增速大降意味着什么？》）。 存单纳入MPA同业负债考核：影响相对温和 报告中肯定了17年1季度将表外理财纳入MPA考核对表外理财增速回落的影响，并将继续推进完善MPA宏观审慎监管框架。“拟于2018年一季度评估时起，将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核。” MPA考核中“资产负债情况”大项下会对银行总负债中同业负债的占比情况进行考核，如果银行的同业负债占总负债不超过25%，则该项可得满分，不超过33%，可得15-25分，否则0分。 此前计算时未将同业存单计入银行的同业负债，如果纳入，将使得银行的同业负债占比指标提升，影响到存单发行量较大的银行的考核情况。 我们根据银行的年报、季报数据计算了资产规模在5000亿以上的上市银行同业负债占比数据（计算同业负债时包含了同业存单、结算性同业存款，考核计算时并不纳入，数据仅至17年1季度），可以看出两点：
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