森霸光电股份有限公司_森霸光电ipo:不差钱仍上市 一手理财分红一手募集资金
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森霸光电ipo:不差钱仍上市 一手理财分红一手募集资金
近日，南阳森霸光电股份有限公司(简称 森霸光电 )披露IPO招股说明书，公司拟发行不超过8000万股，募集资金2.57亿元，用于智能热释电红外传感器扩产、可见光传感器扩产，研发中心建设以及营销中心建设四个项目。
尽管森霸光电日前已经顺利过会，但股市动态分析周刊记者通过仔细研读招股说明书本文来自：，仍然发现公司存在不少瑕疵。业绩上看，森霸光电近三年表现优异，且明显好于同行可比上市公司。从净利润率来看，同行可比对手，汉威电子2016年为8%、利达光电仅为2%。而公司2016年净利润率高达30%。但森霸光电并无任何过人之处，市场人士也是在担心，是什么原因使得公司业绩如此优异，如此高的利率润能否保持。
从募集资金投向来看，不仅存在项目回报不明确的情况，记者还发现，森霸光电完全 不差钱 。资产负债率远远低于同行可比对手的同时，每年获得巨额政府补贴，大量资金用于银行理财，2016年单笔理财款就高达9000万元。此外，2014年5月-2017年6月，森霸光电共向股东进行现金分红5次，合计金额7600万元。由于其家族持股的股权结构，森霸光电上市之后或将开启一场家族造富运动。
此次并非是森霸光电首次冲击IPO，在2015下半年阅读，森霸光电曾申报过IPO。记者发现，森霸光电前后两份申报稿，资产负债表和利润表有明显差异，但现金流量表却完全相同，让人难以理解。
业绩表现异常华丽
根据招股说明书，2014年至2016年，森霸光电实现营业收入1.22亿元、1.32亿元、1.55亿元，同期净利润分别是2981.94万元、3610.75万元、4684.21万元，呈现出一个稳步上升的态势。其中2014年-2016年森霸光电归属于公司普通股股东的净利润加权平均净资产收益率分别为25.91%、26.08%、30.46%。不仅保持持续上升态势，同时也将众多同行业可比上市公司远远抛在身后。从可比公司来看，利达光电净资产收益率仅为3.27%、汉威电子为7.24%。
从净利润增长角度来看，同行可比上市公司汉威电子2016年净利润同比增长15%;利达光电2016净利润同比增长仅为9%;而森霸光电2016年净利润同比增长达到30%。再从净利润率来看原文，汉威电子2016年为8%、利达光电仅为2%。而公司2016年净利润率高达30%。
森霸光电在招股说明书中表示，公司主要从事中高端的光电传感器的研发、生产和销售，公司具有自主知识产权，通过技术创新银&行&利&率，产品技术达到国际水平，公司产品目前已形成细分行业的龙头地位。公司具有一定的自主定价权，且公司通过技术创新和有效管理，实现节约化生产，并形成一定的规模效应，产品的单位成本较低。报告期内，公司主营产品为热释电红外传感器和可见光传感器，由于公司拥有陶瓷材料的超精密加工技术、传感器真空封装技术、传感器综合性能测试技术等核心技术，所以相关产品毛利水平较高。(来源:南^方^财^富^网)
