[不良资产是什么意思]不良资产交易进入3.0时代
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在银行信贷、投资持续扩张的背景下，不良贷款余额、不良贷款率的“双升”压力如影随形，如何及时、有效地剥离与处置不良金融资产变得更加迫切。
日前，由天津金融资产交易所（下称“天金所”）主办的国内首届“不良资产结构化交易”研讨会在天津自贸区启幕。业内围绕不良资产收购、管理、处置及结构化交易模式创新等专题进行交流探讨。
从清算到救助
随着我国经济结构转型、国企改革、“三去一降一补”等工作深入推进银行 贷款—利 率 网，产业链提升、产业结构调整及产业布局优化等均对不良资产交易处置产生了更多的需求。《2017中国金融不良资产市场调查报告》显示，今年年末我国银行的不良贷款余额和不良率预计约为1.7万亿元和1.7%，未来3至5年银行业不良资产将缓慢上升。企业骗贷行为将成为不良贷款增加的主要原因，制造业将成为银行不良贷款的主要来源。不良贷款见顶时间预计在2019年或以后。
为降低不良率，商业银行通常采取转让资产包、债转股等方式释放风险，不过受不良资产企业股权价值不足、资金募集难、持有期间管理难度大等因素影响，债转股效果尚未充分显现。因而，大量银行不良资产包进入一级市场，四大资产管理公司及地方AMC、银行系AMC等接盘侠竞相角逐，各种基金资管计划、资产重组、资产证券化等新型投资处置方式所带来的社会资金纷纷入场。
目前看来，价格分歧是影响不良资产成交的一大障碍。为弥合买卖双方的分歧，银行和资产管理公司引入了一种孰低的方式定价。即按低价成交，但处置后产生的超预期现金收益会按照一定比例返还给银行。
不仅如此，不良资产处置方式也正在发生变化。
中国东方资产管理股份有限公司天津分公司负责人张晨光表示，不良资产的收购和处置已从简单粗暴的信息披露加上买卖处置的“1.0初级时代”，过渡到通过对资产包进行行业细分后，再进行资产重整、重组的“2.0时代”。目前，不良资产处置正式进入到根据资产包的不同风险等级进行差异化处理，比如对部分风险评估尚好的民营企业进行追加融资，提高企业流动性阅读yinhang123.net，使之重生的“3.0时代”。
换句话说，不良资产的处置已经从破产清算转向不良资产的救助。2000年前后银 行 贷 款，不良资产处置机构消化的银行呆坏账很多是历史包袱，缺乏风险对冲措施；而今，银行贷款审批更加严格，大部分信贷项目都有抵押、质押或相关担保措施，这就为不良资产处置留出了空间。经过风险分类，对部分遇到短期流动性问题的企业，资管机构会提供债务救助或者运用投行的方式引入股东重组，使之达到正常状态银行 贷款—利 率 网，如此一来，企业的不良资产得以化解，且仍是银行的优质客户。
举例来看，一家企业2014年以抵押资产的方式获得5亿元银行贷款，但后期出现违约，丧失了再融资能力，如果采用司法诉讼手段回收债务，即便拿到判决，但抵押资产的管理和变现耗时较长。而稍加分析便可发现，从2014年到2016年，企业抵押的房产价值已经大幅上涨，原先值10亿的房子现在估值能到20亿，如此背景下，资产管理公司一般会给企业提供5亿元债务救助用以清偿银行贷款，然后在有足值抵押保障的情况下继续追加5亿投资，这样便保证了企业的正常投资，房产项目建成后，形成销售和收益本文来自：银行信息港，达到良性循环。
创新“结构化交易”
事实上，不良资产市场化的处置难度正在加大，市场竞争日趋激烈。一个不良资产包被多家资管机构争夺的现象屡见不鲜，甚至导致低质量的价格战，带来行业无序竞争。
业内人士分析，与上一轮（即1999年至2005年）不良资产处置不同，目前不良资产处置在经济环境、债务主体、债务复杂程度、司法环境、银行处置模式、资产包收购价格和组包策略、回现方式和不良资产交易主体均存在着巨大的不同。因此，需要从顶层设计和交易结构上对不良资产的处置进行系统性规划布局原文，操作层面需要专业的机构牵头运作、集合产业链共同推进。
而这也催生了不良资产结构化交易模式，通过风险处置前置方式，从源头锁定并化解不良资产。
“不良资产结构化交易模式高度契合国家"加强供给侧结构性改革，增强持续增长动力"的宏观政策设计要求。通过不良资产结构化交易方案yin—hang—123—net，从源头上改善金融服务实体经济的模式，提升金融机构服务实体的动力和能力，从根本上化解金融机构不良资产难处置风险。”天金所总裁丁化美表示，“不良资产结构化交易”是天金所联合产业链中各类参与机构长期研发的成果，它可以化解资产管理公司恶性竞标困境，解决以银行为代表的传统金融机构不良贷款处理方式，为不良金融资产投资机构提供融资方案，改变了各类不良资产交易平台通道的价值网站，其中最为核心的价值是通过资产交易为不良金融资产提供了市场化定价机制，把个性化不良金融资产转化为标准化的流动性强的投资项目。
以不良信贷资产为例，信贷项目产生之初，相关资产处置机构便提前介入，与信贷客户签订资产远期处置协议。当未来出现违约情形时，金融机构或交易平台可作为交易代理人，将担保资产通过交易平台进行公开转让，转让价款优先用于偿还贷款本息，化解债权。如此操作，从源头端锁定可能产生的不良资产，并提前进入处置准备状态，产生相关邀约收购方。此时，银行、融资人、交易所、登记结算公司、资产处置公司均与该单信贷资产状况形成实时联动，大大缩短不良资产处置时间。
经过8年的创新实践，天金所已吸引了1500家金融机构会员在交易所开展金融资产交易业务，拥有专业机构会员超过44万家，注册投资者超过440万。截至今年10月底，天金所已累计成交余额超过2万亿元，其中不良金融资产交易余额超过5000亿元，不良资产交易综合生态体系初步形成。
会议当天，天金所联合多家银行、资产管理公司和社会投资机构等围绕不良资产结构化交易，正式推出一系列专业化解决措施，发布了服务于中小微企业的行业性解决方案；同时围绕“金融生态体系”建设，发布了不良金融资产交易生态联盟、信用社区联盟、企业破产重整联盟等行业解决方案。
