年底的投资思路，基本上要结合美联储的政策，以及我们国内的政策来评估，并进行配置。首先说跟美联储政策关联性最强的，就是后期的美元走势了。今年前三个季度，美元经历了102 4-92 5，这样高达9 6%的

简言之，美联储缩表就是减少美元货币的总发行量。在美国经济积极向好的同时，为了有效避免通货膨胀的发生，美联储采取主动縮表的政策无疑会对美国经济发展起健康稳定的作用。美联储实际上是美国的央行，但拥

如何看待美国联储局缩表？对中国经济有什么影响？ 联储局终于决定，由2017年第四季开始缩表。有人说，缩表将对金融市场带来重大冲击，甚至可能发生灾难。我觉得这种说法有点危言耸听，出现的机

首先，缩表就是缩小资产负债表。那美联储的资产有啥？美联储的资产就是黄金、持有的国债和抵押贷款证券。 这里就必须要清楚美元的发行是怎么发行的。美国政府没有发行货币的权利，只有美联储有，双

9月20日，美联储公布9月利率决议，维持基准利率不变的情况下，将在10月份启动渐进式缩表过程，基本符合预期，但仍然引发市场波动，利率决议公布后，美元和美利率上涨，黄金价格下跌。另外美国税改计划

作几点风险提示：地缘政治黑天鹅；美联储加息缩表进程加快；国内金融去杠杆超预期；房地产调控过紧；改革低于预期。 这是在9-20信号中谈到的几点风险提示。其中的一条就是美联储加息缩表进程加

美联储鹰姿飒爽：既要缩表又要加息北京时间周四（9月21日）凌晨2:00，美联储发布政策声明称，从10月份开始启动渐进式被动缩表，这是解除历史性经济刺激计划的首次试探。此外，美联储还决定维持基准利率1%

就在全国网民还在关注当红明星微博互撕的时候，美联储用实力证明了自己才是全球最大的“戏精”！ 美联储说了什么？ 1 暂时维持基准利率1-1 25%不

如市场预期，美联储议息会议敲定了10月开始缩表，整体评价此次会议声明偏鹰派。毕竟是近期市场最为关注的事件，经过一天的时间，市场上各家分析都已经陆续放出，本文就不长篇大论，放几张图给大家划划7个

【铜】隔夜，伦铜受美元走高和库存打压影响，尾盘收于6526美元 吨，下跌13美元，LME铜库存为313850吨，增加13225吨，注销仓单占比微幅回落至24 16%。LME铜库存大幅增加，成为拖累铜价

美联储“缩表”的计划终于落地。9月21日周四凌晨，美联储9月议息会议宣布维持1%-1 25%的联邦基金利率目标区间不变，从今年10月开始缩减资产负债表规模（缩表），这次决议得到

美联储突然一改过去几个月以来给人的犹豫感，宣布将于10月启动缩减债券资产的计划，也就是我们习惯简称的“缩表”。而且，虽然这一次美联储没有加息，但还是表示了“年内仍可

1 保千里：关于2016年非公开发行公司债券无法按时付息的公告（16千里01145206） 2 山西能源交通投资有限公司：当年累计新增借款超过上年末净资产的20%（17晋交011431

利率债收益率震荡今日国债期货全天震荡为主；利率债现券成交一般，收益率也以震荡为主，国开长端活跃券收益率尾盘下行走强。日终国债10Y活跃券170025上行1BP收报3 89%。国开10Y活跃券17021

重要信息点评特朗普税改方面，参议院参议院共和党人John McCain表示将支持议案。三位共和党参议员Bob Corker、Jeff Flake和James Lankford希望在税改中加入&ldqu

为何不缺钱的阿里巴巴还要发行美元债券？主要有以下几方面原因。 第一，融资成本很低。本次发行的50亿到70亿美元债券利率低到什么程度？以今年京东为例，4月24日京东公布了总额10亿美元企

100年的债券对于绝大多数投资者来说应该都是比较少听说的，因为100年的时限超过了人类平均寿命，不过最近就有这样一家学校要发行100年的超长债券。29日有媒体报道牛津大学在邮件中表示，计划发行

12月1日，中国金融期货交易所债券部副总监王玮向记者表示，我国国债期货于2013年重新启动后，先后推出5年期和10年期期货品种，国债期货在中长期已有布局，目前正在与相关监管部门研究协商，下一步有望推出

中国海洋捕捞（08047 HK）今年先后进行多次集资以壮大业务规模，曾于3月份集资1 17亿元（港元．下同）、5月份发行可换股债券集资9,500万元、9月配售集资2 26亿元及于10月发行1亿元可换股

1 大公关于关注大连万达商业地产股份有限公司出售及转让资产后续进展的公告（15万达02122467，17大连万达MTN003101751003，17大连万达MTN002101759024，17

利率债收益率震荡今日国债期货午后拉升日终收涨；利率债现券收益率早盘震荡上行，午后下行，国开长端活跃券振幅较大（5-6BP），日终小幅走强。国债10Y活跃券170025下行3BP收报3 88%。国开10

重要信息点评统计局今日公布11月制造业PMI为51 8，按月升0 2个百分点，高于预期的51 4。从分类指数看，生产指数为54 3，比上月上升0 9个百分点；新订单指数为53 6，比上月上升0 7个百

近日，由深圳能源（000027 SZ）作为发行人创新设计的票面利率与煤价挂钩的债券——17深能02成功发行。这是继年初设计并发行第一只利率挂钩金价的赤峰黄金债券后，跨产业设计债

长期投资的策略！ 1 首先是行业选择 不同行业，赚钱难度区别很大。 按照周期来分，行业可以分为强周期和弱周期。前者如基建 钢铁 航运，后者如饮料 医疗 按照目标客户，又可以划分为消费品 工业品 按照交

发放贷款不是商业银行的主要业务，这是自2015年始近三年银行业的显著变化。银行非信贷资产的比重不断攀升，一方面是表内自营投资，特别是通过信托计划和资管计划等通道的同业投资（类信贷和债券）；另一方面

重要信息点评据路透，特朗普周一召集参议院共和党税改议案起草者到白宫，敦促通过全面税改议案。国会财政分析师表示，该议案将使联邦预算赤字在未来10年增加1 4万亿(兆)美元。由于共和党急于将此议案提交参议

利率债走弱今日市场情绪仍偏弱。国债期货开盘走强，但随后震荡下行日终收跌。利率债现券早盘震荡，午后活跃券上行较多。国债10Y活跃券170025在3点后成交较少，日终上行0 25BP收报3 9625%。国

主要回购利率涨跌互现银行间今日银行间市场主要回购利率走势分化，跨月主力7D资金利率涨幅较大，14D利率次之，其他品种多小幅下行。质押式回购成交规模2 84万亿，较上日增800亿，其中隔夜资金成交占比下

兄弟科技23日晚间公告，公开发行人民币7亿元可转换公司债券。债券简称为“兄弟转债”，申购代码为“072562”，申购简称为“兄弟发债&rdq

11月27日晚，嘉澳环保公告称，大股东顺昌投资因违规减持可转债，932万违规所得将无偿上缴至上市公司。嘉澳环保于2017年11月10日公开发行可转换公司债券（简称“嘉澳转债”）

1 联合信用评级：关注永泰能源重大资产重组（17永泰能源MTN001101778002，7永泰能源PPN002031784009，17永泰能源PPN00131784005，16永泰031365

国家开发银行27日公告称，定于11月28日通过中国人民银行债券发行系统以该行2017年第三期（债券简称“17国开03”）招标置换2017年第十五金融债券（债券简称“17国开15”），不超过15亿元

利率债震荡今日一级市场续发5Y国债结果较好，但市场情绪仍偏弱。全天国债期货震荡下行，利率债成交一般，活跃券收益率震荡上行，日终长端活跃券走弱明显。国债10Y活跃券170025上行2BP收报3 96%。

重要信息点评统计局今日公布工业企业经营数据，1-10月，全国规模以上工业企业实现利润总额62450 8亿元，同比增长23 3%，增速比1-9月份加快0 5个百分点。 简评：国家统计局工业司何平博士解读

1 沈阳机床（集团）：子公司*ST昆机收到证监会行政处罚及市场禁入事先告知书（15沈阳机床MTN001101560055） 2 大公关于关注包头钢铁（集团）有限责任公司被出具警示函的公

近期，丹东港集团的一纸“中期债券违约”公告引爆了又一场“东北惊魂案”。 随着这起“债券违约案”的爆发银行信息港：，该集团背后的巨额银行贷款违约风险也逐渐浮出水面。如果发生实质性违约银行信息港：，这会对

近期，丹东港集团的一纸“中期债券违约”公告引爆了又一场“东北惊魂案”。随着这起“债券违约案”的爆发，该集团背后的巨额银行贷款违约