美国加息缩表什么意思_美国不加息、将缩表，美联储打算玩什么？

2018-12-18　　来源：股票　点击：

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年底的投资思路，基本上要结合美联储的政策，以及我们国内的政策来评估，并进行配置。

首先说跟美联储政策关联性最强的，就是后期的美元走势了。今年前三个季度，美元经历了102.4-92.5，这样高达9.6%的跌幅，这对于全球最主要的储备货币来说，这样大的跌幅称为崩盘也不为过，很多国家的外汇储备受到重大损失，美国漂亮的收了一把铸币税。那么这里涉及几个投资决策，目前持有美元的人怎么办，黄金还能不能做？是不是需要换美元抄底？

美联储宣布9月不加息，仍然维持基准利率1%~1.25%不变，这基本上是符合市场预期的，当然这也大幅提升了12月加息的概率，如果没有很大的经济动荡，美联储12月份有0.25的加息是基本可以预判的。但是也没必要怕，加了以后也就1.25-1.5%，还是明显低于1.6-1.8%的通胀水平，所以并不会导致商品价格的大幅下滑。

第二个大家重点关注的话题是缩表，也是这次会议上最鹰派的重要表达依据。目前看年底前执行首次缩表已经势在必行，也基本上已经在市场的预期范围内，关键是规模。从规模角度还是比较温和的，使用的是“以缓慢、渐进的方式”进行，预计年底前缩表规模在300亿美元左右。

其实在格姐(公众号：格格财经社)看来，从这个开始规模来讲，根本不能构成对市场的流动性压力。即使其承诺的未来五年把4.5万亿美元的资产规模缩小到2-2.5万亿，大概需要逐步退出2万亿左右的规模。大概12月15日的美国政府债务上限一次性提高的幅度就远大于此总量。也就是说实际上未来几年，市场上只会有更多的美元，而不是更少的美元。

只不过是这些美债的购买主体变了，以前是美联储拿的多一些，未来是市场参与者购买。美联储是政策的掌控者，他们是大债主的时候利益推动他们让美元坚挺。以后随着缩表不断退出，美元的未来是更不容乐观了。这里……非常的耐人寻味。

所以归根结底，加息也好，缩表也罢，其实都不能压制大宗商品目前已经形成的牛市趋势，会改变过程，中间多一些反复。