【热量可不可以说含有】可不可以说十倍甚至五倍市盈率买公司就具备了安全边际？
2019-01-17 来源：股票 点击：
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三十倍甚至五十倍市盈率（或者五倍市净率）买公司就意味着完全没有安全边际了呢？完全不是，有时甚至是相反的——高市盈率具备安全边际，低市盈率反而是价值陷阱。 为什么会这么说呢？我们先看看安全边际的定义——安全边际就是价值与价格相比被低估的程度或幅度。根据定义，只有当价值被低估的时候才存在安全边际或安全边际为正。也就是说只要比股票的内在价值便宜就具备了一定的安全边际。 用巴菲特的话说就是用“四毛钱的价格买一元的资产”。 而要确定安全边际的幅度必需先确定内在价值。那么内在价值如何确定呢？ 段永平先生的描述非常简单也非常要命——公司未来现金流的折现就是公司的内在价值。完了要确定内在价值的前提是对企业非常了解的基础上的。否则那怕是很低的市盈率也不一定具备安全边际。反之即便是亏损累累的股票也不一定没安全边际。 段永平先生花0.8美元买网易时是严重亏损的，但是在他看来其内在价值——未来现金流的折现值要远远高于0.8美元。这种购买行为非常符合安全边际原则，后来段总坚持拿到一百美元左右卖出，成就一段佳话。 所以三十倍甚至五十倍市盈率买入优质公司有时是符合安全边际原则的，因为其未来现金流折现值要远远大于这一数字，那么剩下的处理，似乎也就简单很多了。
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