中海量化策略基金|量化基金有什么优点和缺点？
2015-03-07 来源：股票 点击：
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晚8点，窗外早已华灯初上，小编站在办公室的落地窗前望着窗外的夜色，眉头锁成了一道“川”。6月的南方闷热无比，想起近几天公司的量化产品被赎回了十几亿，小编不禁感到一阵阵凉意。 作为2010年沪深300股指期货上市后回国创业做量化投资的海归之一，小编跟合伙人用几年时间将公司管理规模做到了60亿以上，可谓行业佼佼者。2010年之前，小编在美国做高频交易。用小编的话说，2010年之前的国内量化投资市场，发展空间太小。 国内的股票量化产品，可以追溯至2004年12月。国内第一只量化对冲基金“华宝信托—基金优选套利”，在当年大盘下行的情况下首年盈利超过10%，把量化对冲产品带入了人们的视野。由于当时没有股指期货和ETF，这只产品的主要策略是捕捉封闭式基金的大幅折价机会，进行优选套利。 但是受限于国内金融市场政策制约，早期的股票量化产品大部分以套利策略为主。由于套利策略有着规模限制的先天缺陷，所以“华宝信托—基金优选套利”出现后的五年时间内量化基金的发行一度长期处于空窗期。 直到2010年，沪深300股指期货上市，此时的股票量化基金终于具备了可行的对冲工具，各种Alpha策略、股指期货套利策略基金才真正有了大展拳脚的空间。相对海外成熟市场，A股市场有效性偏弱，留给量化投资策略去发掘的机会也更多、获取超额收益的潜力更大。小编就是嗅到了国内量化市场广阔的发展前景，才决定回国发展。 对于人才和系统搭建方面的投入，小编从不惜金。除了量化标配的交易和数据系统外，小编花重金购买了MSCIBarra中国市场版的API风控模型，这在私募量化投资领域极其少见。重金打造的系统也并非一劳永逸，抠细节不断优化系统，成为小编及团队的日常工作。 随后的五年，正如小编预测的一样，国内量化市场迎来高速发展期。2013年创业板牛市让Alpha策略产品大赚不少。2014年底的“量化对冲黑天鹅”事件，让小编公司旗下的产品小闪了一下腰。不过2015年6月-8月股灾期间的几轮大跌，导致市场波动巨大，小编公司旗下以各类量化交易策略收获颇丰，很快弥补了之前的损失。 然而美好的时光总是短暂。2015年股灾后，股指期货被很多人指认为金融机构恶意做空的“工具”，在2015年9月2日，中金所出台严厉的股指期货日内交易限制措施，不超过10手的交易量限制，令市场流动性趋于枯竭，市场严重贴水，Alpha策略大受影响。好在小编团队反应迅速，一方面从套利对冲策略，逐步向股票多头策略转变，另外一方面，从股票市场向商品期货、国债期货等品种的CTA策略转变。
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