月度报告模板_【月度报告-黄金】缩表逐渐提上日程 金价走势先扬后抑
2014-09-23 来源：利率表 点击：
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★不安稳的七月，金价震荡上行： 整个7月份，黄金价格先抑后扬，整体走势震荡微涨。美国6月CPI延续低迷引起联储担忧，在特朗普政府的不确定性与联储鸽派表态的影响下，美元走弱，黄金价格连续多日反弹至1260美元/盎司附近。 ★美联储加息暂缓，9月缩表在即： 美联储对当前通胀的表示担忧，除了原油价格拖累了整体通胀以外，核心通胀在近期也出现了下行的迹象，距离2%的目标仍有一段距离，短期内加息的概率是比较小的。美联储表态将相对迅速地开启资产负债表的正常化， 9月利率会议后开始缩表的概率较大，相对于加息，我们认为刚开始缩表时若不能对长端利率造成明显的上行压力，那么缩表对金价的利空影响较小。 ★实际利率缓慢上行，金价延续震荡： 我们认为8月份通胀将继续维持在当前的水平，大幅波动的可能性较低，预计在美联储9月利率会议前各位美联储官员将继续引导市场对缩表的预期，名义利率，尤其是长端利率存在上行的动力，只不过速度相对将会较慢，因而实际利率将会缓慢上行，对黄金价格的抑制作用将会逐渐增加。此外，全球地缘政治风险频发，对金价构成一定支撑。 ★风险提示： 美国经济数据走弱，或是地缘政治风险爆发将会利好金价。
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