[上半月下半月]下半月海外大类资产配置怎么做才好？（8月8日）
2015-02-25 来源：利率政策 点击：
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特朗普效应”一方面支撑的是市场的“通胀预期”，另一方面托起的是联储“收紧货币政策”的预期（就业、通胀预期的间接反映）；综合这两方面预期的溢价，我们认为目前“特朗普效应”在资产价格中的反映已然“较低”。 后续要关注：“特朗普效应”重启，短期对美元、美债收益率的提振效应；“特朗普效应”破灭，长期对就业、通胀的压制。 特朗普效应：重启OR破灭？ 7月末、8月初的两周，海外最值得关注的事件就是特朗普新“医保法案”在参议院的表决：7月25日，罹患脑癌的共和党人JohnMcCain赶来对废除和替代奥巴马的“医保方案”投下赞成一票，形成50:50的投票结果，结合副总统关键一票，形成了51票赞成、50票反对的结果得以通过。 但是7月28日，48名民主党人+3名共和党人又再次否决了共和党提出的《医保自由法案》，至此特朗普版“医保方案”的推出再陷僵局。 为什么说围绕“医保方案”的争执值得关注？ 原因1：叫停奥巴马“医保法案”是特朗普上任的第一个行政令，直接签署于特朗普上任当天——1月20日，是特朗普政策的发轫； 原因2：对比奥巴马时代的“医保法案”可以发现，特朗普的“医保法案”紧扣其政策主题——财政减税、企业减负，而且从短期来看，还能减少中产阶级等主要消费群体的福利支出、促进消费。 可以说“医保法案”是特朗普政策的代表，是摒除“奥巴马”遗留政策的标志性事件，因而，其“通过与否”、“通过哪些内容”将极大影响市场的“特朗普预期”。 而自去年年底特朗普当选以来，全球市场经历一轮显著的“特朗普预期”交易，其核心在于： 特朗普1月20日就任，在剩余不到10天时间内，大量签署行政令，数量高达9份，涉及内容冲击效应都非常明显，旨在强化政府行政权力。其中包括：废除了奥巴马时代非常重要的两大遗产——“医保法案”、TPP。在强势政策驱动下，市场在为特朗普的“企业减税减负”、“增加基础设施建设支出”等刺激就业和消费的“特朗普效应”预期买单。
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