【2017行业产业数据】2017年产业债跟踪评级梳理之六
2016-07-08 来源：各大银行利率 点击：
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截至7月末，2017年跟踪评级调整高峰已过，接下来我们将逐一对各大评级公司公募产业债发行人跟踪评级调整情况进行梳理，帮助投资者把握评级调整背后的规律。（本文所称评级调整，包括评级上调和评级下调，评级上调包括评级和展望上调，评级下调包括评级和展望下调，下同。） 本篇聚焦鹏元资信评估有限公司（简称“鹏元评级”）对产业债发行人进行评级调整背后的逻辑。本文分为两部分，前一部分对评级下调情况进行梳理总结，后一部分则对评级上调情况进行梳理。 主体评级下调梳理 我们整理了过去五年鹏元评级下调非金融公募产业债发行人主体跟踪评级的具体情况（见附录表10）。自2013年以来，截至2017年7月31日，鹏元评级上调非金融公募产业债发行人跟踪评级合计134次，涉及67家发行人。 1、评级下调整体情况分析 2017年前7个月，鹏元评级下调发行人评级10次，涉及9家发行人。主体评级下调次数和涉及发行主体数量和比例为近五年来最低水平（2015、2016、2017上调主体比例分别为18%、18%、7%），客户数量下降并不能完全解释下调评级涉及主体的减少。随着外需增强、内需回暖，今年上半年宏观经济复苏势头明显。同时由于供给侧改革的逐步推进和“僵尸企业”的逐步清理，加上基建投资热度不减，上游产品价格大幅回升，企业盈利能力普遍增强，带来整体信用资质的提升。 具体来看，2013年全年下调主体评级25次，涉及24家发行人，其中22家发行人为首次下调主体评级（“协鑫集成”年内被两次下调主体评级）；2014年全年下调主体评级25次，涉及22家发行人，其中14家发行人为首次下调主体评级（“正邦科技”年内被两次下调主体评级，“中科云网”年内被三次下调主体评级）；2015年全年下调主体评级36次，涉及28家发行人，其中13家发行人为首次下调主体评级（“鄂尔多斯华研投资”、“飞达集团”、“奈伦集团”、“银鸽投资”年内被两次下调主体评级，“江苏国信”、“圣达集团”年内被三次下调主体评级）；2016年全年下调主体评级38次，涉及32家发行人，其中12家发行人为首次下调主体评级；2017年全年下调主体评级10次，涉及9家发行人，其中2家发行人为首次下调主体评级。
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