[利好利空]两大利空突袭股市怎么还能反弹？（11月20日）
2019-02-06 来源：金融加盟 点击：
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首先说说央行发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，大家还记得雄安狙击期间的银行监管风暴吗？那是银监会新主席郭树清执政以来的三把火，其中让人印象最深的就是那个划拳令“三套利呀、四不当啊、八不准啊、回头看呐”，这些都是在银行系统内部去杠杆，这次央行发布的《指导意见》，把上述银监会的监管范围，扩大到整个金融系统，因此整个文件是会同了证监、银监、保监等多个部委联合发布的，监管除了针对银行信托保险，还涉及券商、基金公司以及私募，虽然这件事不是直接针对证券市场的，但对证券市场的影响是显而易见的，最大的影响就是流入市场的资金，其中对市场影响最重要的一条就是，公募负债比例不能超过140%，私募负债比例不能超过200%，并且要求统一金融机构对单一产品投资不能超过300亿元，并且按比例计提保证金。 总的来说整个《指导意见》主要是针对银行间市场、理财、债券，同时也让我明白了为什么债券跌不停，以至于没有利好就是最大的利空。债券、同业等市场，主要是金融机构之间玩的东西，和一般老百姓关系不大，但监管涉及到理财，这就是金融机构与非金融机构共同涉足的市场，尤其是很多互联网金融企业，在一年多的高压之下，都纷纷注册私募基金，因此我们看到私募规模超公募，并不是因为行情好，而是“转型”的多。 最近还发生了一些事，和央行的监管关联密切，其中一件事是包头地铁停工，包头地铁是发改委已批复的3P项目，但为什么8月给停了，10月见诸报端呢？我理解也是配合上述监管行动，很多3P项目所谓的政府与私营部门合作，其实就是政府通过私募基金，以名股实债的方式向银行借款，因此叫假3P，为什么把包头地铁停了，因为包头财政不足以支撑330亿的投资，“社会资本”参与也不行，当然这是假社会资本，本质还是政府担保银行贷款。 综上所述，《指导意见》目标是针对金融机构的杠杆行为，尤其是长短错配，保底和刚兑等理财产品而来，不是对股市的“清配资”行为。但要说对股市没影响是不可能的，不过在2季度血洗之后，应该说来自银行这边的压力小了很多，这次应该是针对券商、公募以及私募的杠杆，顺带连累了股市，2季度把负债端清理了一遍，因为杠杆的来源主要是银行资金，这次主要清理的是资产端，是针对产品的，因此对市场的资金面影响相对有限，但《指导意见》对一些上市银行和上市券商会构成利空，需要特别注意。
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