万达嘉华酒店|从万达酒店的转手分析这次估值和交易
2014-08-26 来源：企业网银 点击：
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富力的购买价格是市场价格的51.47%。市场法估值包括企业价值倍数、市盈率倍数、溢价率比较。 谨以此文回复中外记者近日采访询问我关于万达酒店资产的估值问题。 一、富力的购买价格是市场价格的51.47% 1、7月19日，富力地产接盘万达77家酒店总建筑面积328.6万平方米，总价199.06亿元，平均每家酒店2.59亿元、平均每平方米6058元。 2、7月12日，杭州工商信托股份有限公司接盘开元产业投资信托基金的上海松江开元名都大酒店总建筑面积71027平方米，总价8.36亿元，平均每平方米11770元。 3、可比性分析 万达77家酒店中76家酒店为100%股权、烟台万达文华酒店为70%股权，分布在71个城市，大部分都在二、三线城市，其中32个城市属于全国50个旅游重点城市，与上海松江的市郊地段具有可比性。 万达酒店的硬件等级略同或高于上海松江开元名都大酒店。 因此，市场法比较成立。 二、酒店交易历史案例数据比较 市场法是将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。中国的市场法估值包括企业价值倍数、市盈率倍数、溢价率比较。 1、企业价值倍数比较 EV/EBITDA，是企业价值与利息、所得税、折旧、摊销前收益的比率，可以剔除财务杠杆、折旧政策、长期投资水平等非运营因素。 EV：企业价值=市值+少数股东权益+优先股+总负债-现金及现金等价物。 EBITDA：息税折旧摊销前利润=净利润+所得税+利息+折旧+摊销。 （1）首旅收购如家8.90倍 （2）锦江股份收购卢浮12.57倍
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