【2017年诺贝尔经济学奖】2017诺贝尔经济学奖得主理查德·泰勒对股市观点
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10月9日，诺贝尔经济学奖得主出炉。诺贝尔奖官网显示，来自美国芝加哥大学的理查德·H·泰勒(Richard H. Thaler)凭借其为“行为经济学所做的贡献”获得2017诺贝尔经济学奖。
理查德·泰勒被认为是一位杰出的行为经济学家和行为金融学家。他的主要研究领域是行为经济学、行为金融学与决策心理学。在行为金融学方面，泰勒研究人的有限理性行为对金融市场的影响，并作出了很多重要贡献。
他的代表著作《赢者的诅咒》中曾专门有一章对股市的论述《股市的季节效应》，小编节选如下：
证券市场是一个寻找反常现象的好地方。直到最近10年左右，金融反常现象都是不规则的。
更让人感到困惑的一类异常现象浮出水面，即季节模式。
1月效应
按照有效市场假说的观点，证券价格遵循随机游走规则，不可能根据过去的事情预测未来的收益。验证这一假说的第一个尝试是检验股票价格的短期系列相关性。
然而，最近的研究者使用了一种不同的验证方法。在一篇研究论文中，罗泽夫和凯尼发现，在1940~1974年这一期间，纽约证券交易所的等权重价格指数存在季节模式。具体来说，1月份的收益要比其他月份高很多。月份的平均收益是3.5个百分点，而其他月份的平均收益只有0.5个百分点。几乎三分之一的年收益来自1月份。有趣的是，在仅由大公司组成的指数中，1月份的高收益是观察不到的，例如道琼斯工业平均指数。
多纳德·凯姆发现，小企业的超额收益在时间上是非常集中的。小企业的超额收益一半来自1月份，月份的收益一半来自前五个交易日，所以等权重的纽约证券交易所指数1月份的高收益是由于1月份小企业的高收益。马克·雷根拉姆指出，对那些上一年市场价值遭受损失的小企业来说，1月份的收益是很高的，而对于那些上一年获胜的小企业，在1月份的前五个交易日没发现存在超额收益。他的这一结论进一步证实了1月效应的存在性。
