【央行投放1200亿对中国的影响】央行今日进行1200亿逆回购操作 净投放200亿
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银行信息港10月26日消息，中国央行今日进行800亿元7天期逆回购操作、400亿元14天期逆回购操作，今日将有1000亿元逆回购到期。
连续六天8400亿净投放结束 未来资金面或保持紧平衡
10月25日，央行进行1600亿逆回购操作，当日零投放零回笼。至此，央行结束了连续6天的大额净投放。
“今天资金面相对稍微紧一点。虽然今天也投了，但是大家都预期之后投放可能变少。”一位华中地区农商行交易员称。
Wind数据显示，当日资金价格多数上涨。7天SHIBOR涨2.51BP报2.8594%;DR007涨14.41BP报2.9286%。中信证券固收首席分析师明明认为，当日资金面相对偏紧与零净投放有关。
分析人士认为，税期将过，央行立即结束公开市场净投放，无意释放过多流动性。根据近期金融监管趋严的表态银行信息港，未来流动性或中性偏紧。
“今年资金面整体中性偏紧，未来两个月情况应该类似8、9月本文来自：银行信息港，流动性特点就是偶尔紧一下，整体适度。”一位华北地区基金交易员表示。
结束连日净投放
10月25日，央行进行1000亿元7天期逆回购操作、600亿元14天期逆回购操作，当日有1600亿元逆回购到期，当日零投放零回笼。
在此之前，央行已经连续6日净投放。具体而言，24日央行开展2500亿逆回购，净投放1400亿;23日开展2000亿逆回购，净投放1400亿;20日开展800亿逆回购，净投放600亿;19日开展1400亿逆回购，净投放1000亿;18日开展3000亿逆回购，净投放2700亿;17日开展1900亿逆回购推荐，净投放1300亿。
21世纪经济报道记者据Wind统计，连续6日央行公开市场逆回购净投放量高达8400亿元，超出市场预期。
2017年央行连续大幅净投放仅出现过三次，其中1月份主要是为了平滑春节效应;7月中下旬的投放与缴税因素对资金面施压有关。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，本次净投放时点明显提前，并且出现在资金利率下行阶段，体现央行操作前瞻性有所凸显。纳税申报截止日为10月23日，但央行从18日起便考虑税期因素。
伴随着连日净投放，多位交易员均表示，感觉近期资金面相对宽松。“大行都在出钱，近期短期资金非常多，隔夜管饱，很容易借到钱。因为市场上钱相对较多，最近工作比较轻松。”前述农商行交易员称。
一位北京地区基金公司人士也表示，近期资金面比预期松。近期因面临缴准和三季度缴税，之前预期的是近一周资金面会比较紧。但因央行提前予以大额、超量净投放(之前月末央行也会对冲缴税期间流动性的回笼，但时间点没有那么提前，另一方面投放幅度也没有近期这么大)银&行&利&率，有效安抚了市场情绪。
资金价格方面，一般月底会出现抬升，不过近期整体处于相对平稳的水平，7天SHIBOR整体在2.84%左右。
“今天主要在借跨月资金，比前几天稍贵，但比前几个月便宜不少。”前述农商行交易员称，“今天借7天、14天的都有。7天还限价之内，基本都是3.44%，14天价格基本都在加权左右。”
未来资金面保持紧平衡
短期来看，随着税期将结束，10月内流动性宽松是必然。明明认为，基于此前大量净投放，即便此后不开展任何逆回购操作，10月仍然有大额流动性净投放，月内流动性水平将保持宽松。
“10月整体流动性相对宽松，因为仅剩3个工作日。”前述农商行交易员直言。
对于未来资金面状况，多位分析人士均判断为中性偏紧。
前述基金交易员称，未来资金面，短期来看，直至本月底，市场流动性会相对充裕，但不会过度宽松，毕竟央行关于抑制债市加杠杆行为的态度犹在。
兴业研究认为，考虑到当下逆回购余额已经达到1万亿元的隐性上限，未来央行逆回购余额很难继续往上突破;净投放的资金已基本可覆盖缴税因素所带来的流动性缺口;叠加当下资金利率水平已经达到了利率波动运行下限，不应对未来流动性放松警惕。
明明称，未来资金面可能仍是中性偏紧。首先资金到期压力较大;同时货币政策仍维持稳健中性，金融去杠杆仍将推进;此外，前三季度财政赤字规模占全年财政赤字预算比例超往年同期水平本文来自：银行信息港，四季度财政支出受到掣肘，11、12两月流动性将有边际收紧之势。对债市而言，流动性的紧平衡将使得债市仍保持震荡行情。
