哪个银行理财收益高|银行理财告别无序生长时代
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证券时报记者 刘禹成
与2月份流出的内审稿相比，新发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 》（下称“《新规》”）总体来说更加严格，内容包括打破刚性兑付、实施净值化管理、明确杠杆约束等，这无疑对银行的理财产品运作提出了更严格的要求。
一直以来银行信息港，银行理财产品由于其风险低、收益稳定，较受投资者青睐。据悉，大部分银行理财产品设有5万元起购的投资门槛，收益率一般维持在4%~5%之间。“银行的理财期限大部分在1年以下，但是1年以下很少能找到相应期限的资产对接，所以大部分的银行理财都是错配的资金池。《新规》要求非标标的终止日应早于产品到期日或者开放日，这样就彻底堵死了非标资产错配的方式。”某城市商业银行管理层人士向记者透露：“以前，投资者的资金直接进入理财池，就像是一杯水倒进了大染缸一样，最后出来的水根本无法分辨来源何处。这样看来， 银行理财产品某种程度上非常类似于P2P的运作模式。”
那么银行理财和P2P的区别在哪里？从表面上看，大部分银行理财产品与P2P相似，都是属于固定收益类的理财产品。但是，P2P平台上的项目大部分都是个人或小微企业的借贷产品，存在一定的跑路风险。相对来说，银行理财产品则让人放心很多，有谁听说过国内哪个银行会跑路吗？有数据显示，银行非保本理财产品占约七成，但实际上几乎所有投资者都可以如期兑付本金与收益，这就更让投资者们倾向银行理财产品。事实上银 行 贷 款，只要银行理财产品资金池的风险比例得到有效控制，用新募集的资金偿还已到期的产品，保本与刚兑基本上都不会出现问题。
《新规》下，打破刚兑、没有保本优点的银行理财失去吸引力，资金池收缩！，负债端压力加大，在统一的监管标准下，挖掘优势资产的能力对于银行来说就显得尤为重要。不过，《新规》也设置了过渡期，使得金融机构调整尽快适应新的监管规定银 行 贷 款，短期内，《新规》的出台应该不会对银行理财产品造成明显的冲击。上述人士也表示，该行之前备案的产品现在仍可以购买，银行内部目前正处于观望态度。
长期来看，银行理财资金将更安全、更透明、流动性更高，并且逐步向公募基金的运作模式靠拢，得到更规范的发展。同时，市场上也存在一些不同的观点，有业内人士指出，本次《新规》将银行理财与其他资管产品完全等同的政策倾向仍待商榷，银行理财的一个重要特征，就是在利率市场化背景下对银行存款的替代。尽管银行理财从一开始就被认为是表外属性，但是银行在实际操作过程中参照的都是银行表内的运作方式。“一刀切”式的监管，可能会引发市场巨幅波动，甚至造成金融不稳定的局面。
银行理财产品是否全部划归于资管产品？还需要后续的监管细则进一步明确。值得注意的是银&行&利&率，“去杠杆”、“限非标”等字眼自2016年起就不断被提起。今年4月，银监会两周内连发七文剑指“影子银行”，对非标、委外等进行了密集监管。在一行三会连贯的强监管态度下，银行理财看来是真要告别无序的发展时代了。
《新规》除了要求对理财产品实行净值管理外，还提出及时让投资者明晰风险，并且在此基础上自担风险，实现“卖者尽责、买者自负”。《新规》不仅对银行而言需要一个适应过程，同时，对投资者而言也将是一个重新适应的过程。
