【002230科大讯飞股票】科大讯飞的股票值得长期持有吗？

2016-09-29　　来源：股票　点击：

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对首批中小板公司的回顾，揭示了一个投资“秘笈”——投资收益的取得来自三个途径：要么是买进价格足够低，要么是公司复利增长足够好，要么是公司正在迈向新境界。这3个途径中，最重要是第一个，也就是价值要素。一切投资都遵循价值法则，服从“买进价格决定投资收益”的基本规律。不同的是，价值投资更注重“现钞”（现有的价值）；成长投资更看重“支票”（未来的价值）；趋势投资则以“支票”为唯一度量衡。很多股民不明白，为什么有些票，比如上周讲的华兰生物，仅仅增速下降就跌得稀里哗啦；有些票，如我们多次提到的科大讯飞，利润下降却还能创新高？这其实就是股票分析的“先定性，后定量”法则。只有知道公司性质、股票性质，知道自己在干什么，市场在“炒”什么，才能知道哪些对这个股票来说是重要的，哪些是不重要的、可以忽略的。华兰生物因增速下降跌得稀里哗啦，科大讯飞盈利下降还创新高，是因为前者炒的是成长——可见的利润增长，后者炒的是趋势——那张没被填上数字的支票。本周，一位商学院教授写的科大讯飞财务、经营和业绩差评报告，以我观点看，就是跳交谊舞的来评判街舞，用通俗唱法评价美声唱法。尤其是这位教授用科大讯飞上市来总共融资50亿，累计产生22.67亿利润，来质疑公司的经营诚意和服务股东的诚意，太过份了。为科大讯飞说几句—— 关于科大讯飞，我在7月中旬写过一篇文章，以华兰生物与科大讯飞为例，讲成长投资和趋势投资的区别：一般成长股，市场的重心在业绩增长的动态监视上，以及PE和G的匹配上，当G和PE完全无法匹配，特别是利润增速明显下降，股价就会受到沉重打击。科大讯飞本身也带有成长股特征：从06年到16年，它的年度同比增长率全都保持正数，但同时又是个趋势投资标的（A股市场，由于上市审核制，适合趋势投资的股票都会有显著的成长股属性），所以，尽管近2年利润增速也在下降：2015年是12.12%，2016年是13.88%，今年1季度是4.69%，2季度预告下降30%-70%，PE/G也早已脱离一般成长股的束缚，它的股价却还能强劲地逆公司盈利之势而涨，其背后的逻辑，就是市场早已淡化了它的成长股属性，把它归到了趋势型投资中。

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