怎样抢流量_怎样的抢权配售才是正确姿势？
2014-09-19 来源：股票 点击：
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理论分析：理论上，抢权配售收益率=正股收益率+转债发行规模/市值*转债上市首日价格。 撇开正股收益率不谈，影响抢权配售收益率一个是转债发行规模相对于A股的市值的比例，另一个是转债首日涨幅。 对于某个特定转债，转债规模市值比是一定的，那么影响可转债最终配售收率的是正股波动率，较低的正股波动率对于抢权投资者有利。 历史回顾：我们回顾了以往可转债发行时的情况，得出结论是：并不是每个可转债都能够参与配售，需要考虑以下因素： 1.正股的各个参数，包括预期配售收益率（转债发行规模/市值*转债上市首日价格），正股波动等； 2.当时的市场状态，牛市更应该参与配售，熊市或者市场波动较大的市场状态应该规避配售，平市则参考预期配售收益率。 1.抢权配售整体胜算不高，如果投资者对于每个个券都参与抢权配售，那么投资者大概率是亏钱的。因此抢权配售需要择券参与。相对于可转债一级市场申购，配售的优势在于投资者投资规模的上限较高，且更显灵活。 2.预期配售收益率（转债发行规模/A股市值×首日涨幅）是判断是否参与抢权配售的重要的指标。如预期配售收益率低于2%，那么参与配售的风险较大，很有可能配售获得收益率不及正股下跌的幅度。我们以个券上市首日平均上涨15%来估算，对应的转债规模/A股市值要超过13%，预期配售收益率才能超过2%。 3.是否参与配售还要考虑权益市场的情况。如果出于牛市，那么更应该参与配售，牛市中可转债估值会偏高，抬升配售收益，而且能够获得正股上涨的收益。熊市中，参与配售则胜算不大。在平市中，投资者可以选择参与预期配售收益率高的个券。 4.如果投资者只是从配置考虑，那么转债发行规模/A股市值是配置效率的指标，考虑到A股可转债规模受净资产规模限制，因此该指标通常不高，也就是说通过配置正股来配置可转债的效率不太高。 风险提示 历史数据不能代表未来
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