[作为一个例子]作为一个“LP” 感觉到绝望的时候怎么不？
2019-01-12 来源：基金 点击：
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我们是金融机构，有钱，能做“LP”。 囿于精力或能力，我们金融机构也加入了LP的队伍，琢磨着抱抱牛掰基金的大腿，拓展自己的投资边界。 但这“金主”当的真心不省心也不开心。 市场上多如繁星的基金管理人看得人眼花缭乱，选谁做GP？管理时手伸多长? 外行将“LP”误解成“老婆”，结果明星彭于晏和高瓴资本张磊被华丽丽地“出柜了”。虽然这是一笑话，但是也反映和GP和LP的关系，只不过不少情况下，双方“佳偶”不成，反成“怨偶”。 选择管理人 你们都这么美，但有几个是天然的 选基金就像选美，化了妆，一个比一个美：几十倍的的IRR，上百亿的管理规模，金光闪闪的投资牛人，荣获X年X榜十大最佳管理人.... 然鹅，洗尽铅华后，真实面目却令人背后阵阵发凉。存续时间作为计算IRR的重要参数，年限越短，IRR越容易被放大。新设的早期基金完成了下一轮融资，账面估值只有1.2倍，但IRR有可能已经高达30%。数据评价上占尽便宜；老牌基金历史业绩好也可能只是历史遗留的光辉，还要仔细看看近两三年的投资业绩；而且IRR还分net和gross的，好看的grossIRR（毛IRR）去掉管理费和各类支出，和netIRR（净IRR）相去甚远，直接从正变成负也不无可能。 投基金最看重核心团队，于是把市场上所谓的金牌投资人都走访了个遍，结果投完后发现，我再也见不到当时访谈过的那个牛人，因为他居然不是这只基金的实际管理人！即便是实际管理人，也得时刻担心团队内部有分歧，关键人物撒手跑了。想靠关键人条款绑住团队，但条款的触发条件需要博弈，LP在条款的设置上有信息不对称的天然劣势，设置得不好又担心被基金巧妙地“正好”避开。 投资策略上，等我们看懂产业还要几年火候，偏产业的基金敢投的比较少，综合基金又缺乏稳定性，追逐TMT这类热点的基金，赢得多亏得也惨。选大牌基金又怕基金拿钱太容易，缺乏投资激情，而且原来管50亿很牛掰的管理人，让他管100亿又担心能不能玩得转。
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