基金资产估值_全球资产估值过高 未来投资回报出现隐忧
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据摩根士丹利(NYSE：MS) ，GAM Holding AG(SWX：GAM)和Grantham Mayo Van Otterloo＆Co表示，自2018年起，投资者将迎来债券和股票市场低投资回报率时期。高估值和微弱增长是主要原因。
高估值是指标的资产被高估，不符合他们的收益或账面价值。高估值资产一般以高于历史正常水平的价格交易。高估值资产交易通常对投资者来说缺少有吸引力的风险收益。经济增长是指国家当年国内生产总值对比往年的增长。广义上来讲，是指在一定时间内，一个经济体系生产内部成员生活所需要商品与劳务潜在生产力之扩大。
由于货币刺激政策和积极的经济增长动力，全球股票和债券价格近年来上升至创纪录水平。然而，专家认为这段时期的成功很可能要结束了。
据GMO称，对未来看跌的预测是最合适的。大多数资产种类的负回报预计会出现在未来七年内。他们声称，新兴市场股票将会成为主要的增长股。相比之下，他们预计美国大盘股 (或市值超过100亿美元的公司) 将每年下跌4％。然而，不顾高估值，投资者仍保持信心。由于对美股的狂热，今年10月18日当周，88亿美元资金涌入股权基金。GMO预测美国的通货膨胀率将回到其长期平均水平。因此，如果核心价格保持疲软，实际回报的杠杆就会降低。
据摩根士丹利称，大多数投资者拥有一部分新兴市场资产，以便在通货膨胀之后获利。专家声称，在资产种类中承担更多的风险，要实现收益会越来越难，而且不会在资产类别中带来更多的风险。 (一种资产种类是一组证券，它们具有类似的特征和市场行为，并且受到同样的法规条例监管。主要的三类资产是是股权／股票，固定收入／债券以及现金等价物／货币市场工具) 。这是由于压缩风险溢价和降低回报率 (风险溢价是指超出无风险利率的回报) 。
无风险回报率是无风险投资的理论回报率，也是投资的最低预期回报率。因此，风险溢价是对那些承担额外风险的投资者的额外补偿。高质的公司债券是一个低风险的例子，因为他们违约的可能性很小。相应地，他们支付的利率也较低。相反地，投资违约风险较高且无法保证盈利能力的不成熟的公司，回报率也较高。
高盛(NYSE: GS)表示，未来12个月内，股票、利率、信贷市场和所有大宗商品都会出现亏损。这表明投资者终于能在2017年的反弹后稍作休息，但这使得人们担心估值泡沫会在适度增长的背景下出现。
据GAM表示，正相关、高回报和低波动的结合很快就会结束。按过去八年的平均值来看，债券投资者未来的回报率可能会不及平均值的一半。此外，如果由于经济增长放缓和通胀下降而导致债务上涨，股权将受到当前估值的影响。因此，普遍的建议是分散投资组合。通过在发达市场分散股票和债券之间的投资组合，投资者接下来的五年内还能获得经通货膨胀调整后每年1%的回报率。
