美国加息中国降准_降准？加息？到底哪个才是有可能的？
2018-12-30 来源：债券 点击：
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从2012年开始，我们进入到了一个很奇怪的时代，我称之为“大背离”，一方面市场的预期和政策相背离，一方面实体经济和房地产市场背离，债券市场和股市也背离，连经典的菲利普斯曲线也失效了，失业率和通胀也出现了背离。由于话题比较大，我今天说说债券市场的事情。 前段时间，债券收益率从3.65%回撤到了3.61%，一群分析师开始高呼债券牛市要来了。结果没兴奋到一个月，10年期国债收益率就飙了，到昨天，已经升破了3.77%，债券可以说是暴跌。一般来说，债券收益率上升以为市场预期会加下，而通胀会上升。但是正好相反，我们货币依然宽松，央行已经明确表示在2018年开始降低存款准备金率。而我们的CPI除了9月稍微反弹到了1.8%，现在又掉回来了。 这种背离是如何出现的呢？就是因为人们的预期今天还可能是这样，过一个月马上就可以变成另外一个样子。就如同2016上半年还在说房地产要去库存，而10月份就开始限购了。市场完全无法形成一个稳定的预期，谁都不知道下一步会怎样，大家都在黑暗中摸索。 现在的国债收益率创下了几年的新高，如果没有进一步的政策，整个市场就准备写哀悼词吧。这不是我说的，这是美国债王冈德拉克说的，当然他说的是美国的债市，因为美国的债券收益率也突破了几个月的新高，而股市也创下了新高。最近这一年，全球的走势都比较一致，大家都出奇的默契。一起玩QE，一起说要退出QE，然后中美央行行长都一起在警告市场过热了。 上50今日再创几个月新高，创业板依然底部趴着。目前上证已经形成了连续背离之势，但却在高位横盘。这说明两个问题，第一市场情绪已经极度疯狂，第二，风险已经很高了。就连2015年的大牛市，也没有这样连续背离而不下跌的。粗略看了一遍分析师们的报告，9成看多，绝大部分认为已经是牛市中。
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