资本运作怎么赚钱|企业是怎么进行资本运作和市值管理？
2019-01-22 来源：企业网银 点击：
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2014年“新国九条”明确鼓励上市公司建立市值管理制度，由此市值管理很快成为资本市场热点。与此同时，证监会屡次强调不能以市值管理之名，行操纵股价、内幕交易之实，也重点查处了数家资本管理机构、甚至知名私募。那么企业如何进行资本运作和市值管理，才不触碰监管的红线？ 首先从概念入手，看市值管理是什么？市值管理来源于价值管理，后者在20世纪80年代在美国企业界出现，并经麦肯锡公司提倡和推广。价值管理是以企业价值最大化观念为先导，将企业的财务、战略、内部控制、激励机制等作为实现企业价值战略的各项职能活动，强调企业价值在企业管理理念中的核心地位。而市值管理是信息不对称的资本市场的产物，市值管理简而言之就是管理公司的股价，使其最大限度服务于公司整体战略目标的实现。 如何进行市值管理？从美国的经验来看，主要有以下几种方式： （1）股权激励：美国上市公司高管人员的股权激励非常常见，90年代中期之后，期权报酬已经成为高管人员报仇的主要部分，70%左右的CEO获取期权，而期权价值与现金红利报酬基本持平，当然这个时间也是美国大牛市时间，后来监管部门开始对高管股权激励作出限制。 （2）高抛低吸：公司高抛低吸的目的是稳定股价、减少波动，提振市场信心。在股价高估时抛售股票，在股价低估时积极增持、回购。2002年互联网泡沫破灭和2008年金融危机的时候美国回购／市值均处于高位。 （3）并购增发：在市场低迷、估值便宜时进行现金并购，在市场处于高点通过换股并购，其实也是换一种方式的低买高卖。 （4）积极的投资者关系维护：股权约分散，多层次的信息披露就越重要。包括与投资者积极沟通，与机构分析师积极对话等。 所以由此看来，市值管理与操纵股价有天壤之别，尤其在涉及信息披露上两者大相径庭。因此我们还希望通过市值管理，资本市场能够真正发挥资源合理配置的作用，而不是沦为少数人谋取暴利的工具。
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